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“引进来”与“走出去”兼顾

杏耀-杏耀娱乐-杏耀测速_杏耀平台官网 时间:2019年11月25日 20:58

  近日,我国黄金市场国际化取得新进展,上海黄金交易所(以下简称“上金所”)国际板指定仓库(工行深圳)正式启动。在我国金融业进一步扩大对外开放的大背景下,黄金市场对外开放如何更上一层楼,成为市场关注的焦点。

  今年以来,除完善国际板外,我国黄金市场还出台了多项开放措施,如调整交易时段,使之与国际市场进一步接轨;在芝商所推出以“上海金”为基准的衍生品,进一步扩展“上海金”的定价功能和应用场景等。

  “今年以来出台的国内金市开放措施中,突破意义明显不一而足。”厦门黄金投资有限公司市场部副总经理、国家注册黄金分析师张文斌对《上海金融报》记者表示,“首先,上金所推出了国际板和‘上海金’业务。国际板最大的特点是用离岸人民币参与交易,令黄金市场在推进人民币国际化方面取得实质性突破。而‘上海金’业务的推出,使我们在争取黄金市场定价权方面有了明确的执行标的。”

  “与此同时,央行还颁布了关于黄金资管、积存金、互联网黄金等方面的管理办法,让国内黄金市场的发展有法可依。”张文斌进一步表示。

  “我国黄金市场开放成效显著,主要体现在以下几方面。”上海弈祖基金投资总监李瑞对《上海金融报》记者表示,“物质基础方面,在不断对外开放中,中国成为世界上最大的黄金生产国和消费国。制度基础方面,由被动接受到直接参与伦敦黄金(白银)现货交易市场的定价。影响力方面,随着民间现货市场的供需得到极大满足,金融市场的黄金投资品种也丰富起来,这对于大型金融机构尤其是银行、跨国投行、基金公司等而言意义重大。”

  “在芝商所推出以‘上海金’为基准的衍生品,以及在深圳启动国际板仓库具有重要的战略意义,使我国黄金市场的对外开放更上一层楼。”国家高级黄金分析师王凤武对《上海金融报》记者指出,“芝商所是世界上重要的黄金期货交易中心,具有一定的黄金定价权;同时,深圳作为国内最大的珠宝首饰价格制造、批发中心,全国近七成黄金制品在此设计加工,在亚洲乃至全球黄金行业都有重要地位。”

  “除对人民币国际化的推动作用显而易见外,黄金市场开放对金融市场其他领域的影响也非常明显。”李瑞表示,“例如,对二级市场和债券市场而言,我国黄金市场稳健发展,有助于催生黄金金融衍生品。对黄金现货市场而言,其促进作用更为直接,不仅能满足供给层面需求,方便民间黄金投资,对黄金饰品等相关黄金制品的发展也有促进作用。”

  “黄金一直都是全球性通用货币,可替代性较小,属于硬通货。在目前国际形势错综复杂、世界经济整体不确定性较高的情况下,黄金的重要性愈发显现。”李瑞进一步指出,“黄金市场国际化程度的提高,有助于我国成为国际黄金市场的重要参与者和价格制定者,对我国金融系统的安全和人民币国际化都有非常重要的意义——只有掌握定价主动权,才能更好地实现‘引进来’和‘走出去’。更重要的是,通过丰富黄金投资品种,可促进藏富于民。”

  张文斌指出,随着我国黄金市场国际化程度不断提高,我国与国际金融市场的融合度和参与度将随之提升,可刺激金融产品创新,更加符合市场需求,进一步满足服务实体经济的要求,也有望成为其他金融市场参与国际合作的“试验田”和“练兵场”。同时,这将加深国内投资者对全球经济、政治的关注度和理解度,能够更客观审慎地评价和进行投资。

  “黄金市场在‘引进来’和‘走出去’两方面各有特色,应齐头并进,相辅相成。”李瑞指出,“黄金市场把国际投资者‘引进来’,有助于丰富我国黄金市场的参与主体,也有助于吸取国外黄金市场发展过程中的经验教训和优秀制度体系。而要真正实现‘走出去’,则需要我国黄金市场各项设计更符合国际规则。”

  “鉴于黄金市场的全球联动特点,加之近年来我国黄金市场在某些方面已处于世界领先水平,因此,相对于其他行业,黄金市场在‘引进来’与‘走出去’方面具有先天优势。”张文斌表示,“例如,近年来,我国商业银行在国际黄金市场中的参与度不断提高。除早在上世纪80年代便获准成为伦敦金银市场协会(LBMA)会员的中国银行伦敦分行外,2015年以来,7家中资银行或中资控股银行相继成为LBMA普通会员,其中3家为伦敦金直接定盘商,标志着中资银行在国际黄金定价权上有了一席之地,杏耀娱乐话语权不断提升。”

  “未来或将从广度和深度两个层面协调发展,扩大开放。广度层面,我国黄金市场不是孤立存在的,而是国内金融市场的重要组成部分,未来或加大与证券市场、外汇市场、货币市场之间的融合,学习其他市场的先进经验,共同创新发展;同时,将进一步扩大市场参与者的广度,引入更多专业投资者,如保险、基金等。此外,还将不断加大国际合作,促进业务往来合作,引入国际投资者参与我国黄金市场。深度层面,黄金市场一方面会推进产业链纵深发展,实现上中下游的融合贯通。另一方面,市场分层将更加细化。”张文斌表示。

  李瑞表示,我国黄金市场再开放,应更好地解决制度及相关法律法规的配套问题,这是进一步开放能否持续进行的基础性构架。“首先,应界定清楚黄金市场发展的目标、职能、主体和边界。尤其对于边界,应着重设计黄金市场的执行标准和风险管理等制度框架,对公平、公开、透明机制提出更高要求。其次,应通过完善法律法规,解决具体执行标准的问题,使交易双方在产生纠纷时,可有效地解决问题。总体而言,我国黄金市场进一步开放,最重要的就是维护市场公平、透明、公开和公正。”李瑞强调。

  “目前,国际形势变幻莫测,全球经济不够乐观,决定了在未来相当一段时间,金价虽会震荡反复,但逐步走高将是主线。”上海弈祖基金投资总监李瑞对《上海金融报》记者表示,“就现阶段而言,黄金最主要的投资价值在于安全性,而非对抗通胀。此前,虽然投资黄金主要是为了规避投资风险,但更多偏于投机,是暂时性的。而目前对黄金的投资主要是从资产安全角度出发,因此时效性更持久。”

  “此外,无论是国内还是国外,黄金的变现能力均优于其他资产标的。更重要的是,黄金本身具有稀缺性,目前每年黄金开采量基本持平,而开采成本不断上升,且市场需求越来越大。因此,无论是从保值还是资产配置的角度看,黄金一段时间内都会有确定性增值。”李瑞强调。

  “自2008年国际金融危机至今,除美元外,各国货币持续贬值,同时全球主要经济体债务不断攀升。今年以来,很多国家开始降息,美联储近期也降息25个基点。”国家高级黄金分析师王凤武对《上海金融报》记者指出,黄金对利率相当敏感,当前部分国家接近零利率甚至出现负利率,随着各国进一步降息,黄金价值凸显。今年以来,随着国际金价每盎司突破1360美元这一过去几年的高位盘整价格,金价进入了新的上涨周期。

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